Nem változtatott az irányon az angol jegybank
Szinten tartotta az irányadó rátát a Bank of England és nem változtatott a 375 milliárd fontos eszközvásárlásainak keretén sem a mai napon. A döntés ez alkalommal nem követi további tajékoztatás.
Szinten tartotta az irányadó rátát a Bank of England és nem változtatott a 375 milliárd fontos eszközvásárlásainak keretén sem a mai napon. A döntés ez alkalommal nem követi további tajékoztatás.
A jelenlegi gazdasági folyamatok alapján úgy tűnik, hogy az angolok még az Egyesült Államoknál is hamarabb zárhatják le a laza monetáris politika korszakát. Ezt mind az elemzői várakozások, mind a határidős árazások alátámasztják, ugyanakkor nyitott kérdés, hogy nem árt-e majd a brit fellendülésnek a Fed ilyen módú beelőzése.
Ma este Ben Bernanke Fed-elnök utolsó döntéshozói ülése ért véget, amin a várakozásoknak megfelelően az eszközvásárlásokat újabb 10 milliárddal 65 milliárd dollárra csökkentették. Az úgynevezett tapering jelenségtől a feltörekvő piacok 2009 óta legrosszabb évüket kezdték, de ez a Fed Nyíltpiaci Bizottságát kevéssé hatotta meg, számukra az inkább fontos tényező az amerikai makrogazdaság állapota. Az pedig köszöni szépen, egyre jobban van. Emiatt a közleményben arra utaltak, hogy az eszközvásárlások kivezetése tovább folytatódhat az elkövetkező üléseken. A piac számára egyre fontosabb iránymutatásban ugyanakkor nem látunk változást. Ez alkalommal nem tartanak sajtótájékoztatót, Ben Bernanke pedig búcsúzik.
A monetáris politikában továbbra sincs jól kipróbált gyakorlat arra, hogy az eszközárbuborékokat kezeljék és ha az elmúlt évtizedet nézzük, akkor azt kell mondanunk, hogy sem Ben Bernanke, sem Alan Greenspan korábbi Fed-elnök nem tudta megakadályozni a piaci lufik kialakulását, majd kipukkanását. A mennyiségi lazítás kivezetésének időszakában akár Janet Yellen is szembekerülhet még ilyen időszakkal és a most látott piaci nyugtalanságokat elnézve, talán előbb is, mint gondolnánk.
Szerdán folytatódhat a Fed eszközvásárlásainak lassítása, ami tovább tüzelheti a feltörekvő piacokon kialakult viharokat. Ilyen ütemű vágásokkal az év végére teljesen befejeződhet a Fed likviditást növelő programja és a hangsúly arra tolódik, hogy mikor emelik meg először az irányadó rátát.
A feltörekvő devizákkal párhuzamosan gyengülésnek indult a forint árfolyama és enyhe hozamemelkedést látni a magyar állampapírpiacon is. Az általunk megkérdezett piaci szereplők között egyetértés látszik abban, hogy vékony jégre érkeztünk a kamatcsökkentési ciklussal és különösen veszélyes lehet most rosszul kommunikálnia az MNB-nek, de a magyar eszközök kiszórása egyáltalán nem valószínű és még a spekulánsoktól sem kell igazán félnünk.
Mindenki számára figyelmeztető folyamatok indultak el ezen a héten a feltörekvő piacokon - vélekednek külföldi elemzők. Az egymást erősítő negatív hírek és piaci fertőzés oda vezettek, hogy az erősebb feltörekvő gazdaságokat is megcsapta a negatív hullám. Magyarországot többen is megemlítik a lazító jegybanki politika miatt.
Jó néhány feltörekvő piaci térség fizetőeszköze került erős nyomás alá az elmúlt napokban, és a forint sem maradt ki a sorból. A jegybank ennek ellenére a héten még csökkenteni tudta az irányadó kamatot, de felmerül a kérdés: vajon folytatható a lazítás, vagy a mostani fejlemények jelentik azt a külső sokkot, ami elakasztja a kamatciklust?
Míg az elemzők többsége pusztán 0,1 százalékpontos csökkenést várt a brit munkanélküliségi rátával kapcsolatban, addig az 0,3 százalékponttal egészen 7,1 százalékig csökkent. Ez azért nagyon fontos szint, mert az angol jegybank korábban a 7 százalékot nevezte meg a monetáris kondíciók újragondolásának feltételéül. Így pedig arra számíthatunk, hogy Mark Carney jegybankelnök újabb iránymutatást kényszerül nemsokára adni.
A korábbi várakozásoknál gyorsabban emelkedik az infláció Japánban és emiatt a jegybankjuk kivárhat a további stimulus melletti elköteleződéssel. Valószínűleg még így is reagálni kényszerül majd a forgalmi adóemelés okozta sokkra, de a várakozások módosulása jó jelnek tekinthető.
A piaci várakozásoknál nagyobb mértékben, 15 bázisponttal csökkentette az irányadó rátát a jegybank. Ezzel az alapkamat holnaptól 2,85%. A lépés meglepetést jelent, hiszen az elemzők többsége úgy gondolta, hogy az augusztus óta alkalmazott 20 bázispontos lépésközt a 3 százalékos szint elérése után 10 bázispontra hozza le a tanács. Erre utalt a legutóbbi tanácsülés jegyzőkönyve is, igaz, ezután a jegybanki megszólalásokba bele lehetett látni azt is, hogy marad a tanács a korábbi tempónál. Így a 15 bázispont köztes megoldásnak tűnik.
Egyre bonyolultabbá válik a jegybankok számára, hogy megértessék a piaccal, mit akarnak és mit fognak tenni. Jól tükrözi ezt, hogy a Fed közleményei a válság előtti 300 szavas hosszúságáról mostanra megháromszorozódott. A jelenlegi fejlett piaci környezetben nem is annyira az inflációra, mint a kamatokra vonatkozó várakozásokat próbálják minél inkább lehorgonyozni, de ebben a Bank of America tanulmánya szerint az USA jóval sikeresebb volt Európánál.
A Federal Reserve Nyíltpiaci Bizottságának egyik leginkább galamb besorolású tagja is az eszközvásárlások gyorsabb kivezetése mellett szólalt fel - számolt be róla a Reuters hírügynökség. Ben Bernanke, Fed-elnök korábban arról beszélt, hogy 2014 vége felé képzelhető el a program lezárása, ami ülésenként nagyjából 10 milliárdos vágást jelentene. Ugyanakkor Charles Evans hangsúlyozta, hogy mindez rendkívül függhet a jövőbeli adatoktól: ha kellemetlen meglepetés lesz, akkor ideiglenesen megállhatnak, ha viszont jól megy minden, fel is gyorsíthatják a kivezetést.
A német kormányban szerepet vállal az Európai Központi Bank egyik igazgatója és így a helyére a Bundesbank jelenlegi alelnöke kerülhet. Sabine Lautenschläger jogi háttérrel rendelkezik és leginkább felügyelettel kapcsolatos tapasztalatai vannak, piaci vélemények szerint így a monetáris politikára nem sok hatást fog gyakorolni. Megválasztása esetén ő lesz az egyetlen nő az EKB hattagú igazgatótanácsában.
Bár az amerikai jegybank elkezdte kivezetni a mennyiségi lazítási programját, a kamatkörnyezet a JP Morgan előrejelzései szerint 2014 év végére is ugyan úgy fest majd a fejlett világban, mint most. A szinkronizált stimulusnak viszont vége és ezért jelentős piaci átrendeződések indulhatnak. A befektetők a dollár erősödését és a fejlett kötvényhozamok emelkedését várják.
Az életünk szempontjából legfontosabb közgazdasági terület, a makroökonómia teljesen megbolydult az utóbbi években. A kapitalista világ régi betegségére a mennyiségi lazítást és a jegybanki útmutatást adjuk mára gyógyszerül, méghozzá óriási dózisban! Az amerikai jegybank havi szinten 85 milliárd dollárt öntött a világ nyakába és a korábbi vérszegény próbálkozásaik után a japánok is bekeményítettek. Az öreg kontinens jegybankárai türtőztették magukat a leginkább, és ha jogos volna az USA-val való összevetés a válságkezelésben, akkor bizony azt mondhatnánk, hogy elvesztettük a versenyt 2013-ban.
A globális piaci hangulatot leginkább meghatározó események, mint a Fed irányváltása, a japán gazdaságpolitikai mix vagy az újabb kínai reformok mind-mind rengeteg bizonytalanságot hordoznak magunkban, amik Magyarországot még sérülékenyebbé tehetik a jövőben. A Magyar Nemzeti Bank Növekedési Hitelprogramjához pedig nem érdemes túlzottan optimistán hozzáállnunk - válaszolta a Portfolio.hu kérédéseire Kondrát Zsolt, az MKB vezető közgazdásza.
A Fed fél év után végre belekezdett a rekordnagyságú mennyiségi lazításának visszafogásába, ami az évek alatt 4 billió dollárig hizlalta mérlegét. Ugyanakkor, ahogy szeptemberben, úgy most is meglepte a piacokat a döntésével, de talán a legnagyobb meglepetés az, hogy ez milyen jól sikerült. Míg szeptemberben pusztán a tapír feltételezésére is meginogtak a hosszú hozamok, addig tegnap a hús-vér állat jelenlététől sem ijedtek meg. Sőt, az S&P 500 konkrétan ralizni kezdett, ami arra utal, hogy a Fed kommunikációja jelentős sikert ért el: már elhiszi a piac, hogy a tapering nem jelent monetáris szigorítást.
A várakozásoknak megfelelően 20 bázisponttal csökkentette az irányadó rátát a jegybank monetáris tanácsa. Ezzel holnaptól az alapkamat 3 százalék. A döntés a múlt év augusztusa óta tartó lazítási ciklus folytatását jelenti, és a piac egyre inkább egyöntetûen a kamatcsökkentések folytatását várja.
Most decemberben tölti be századik életévét a világ legmeghatározóbb jegybankja, az amerikai Federal Reserve System. Az intézmény legjelentősebb érdemeiről pedig Ben Bernanke, jövőre leköszönő Fed-elnök mondott visszatekintő beszédet tegnap. Kritikusan fontosnak nevezte Paul Volcker hagyatékát, aki legyőzte az Egyesült Államok korábban magas inflációját, de kiemelte a heves kritikákkal szembeni kemény helytállást is. Megállapítása szerint a legfontosabb az, hogy a Fed a jövőben is a politikára mindennemű tekintet nélkül, csak és kizárólag az objektív elemzésekre támaszkodva hozza meg döntéseit.
A politikai fordulatról szóló legfontosabb információk, egy helyen.
Most először szerepelt azóta, hogy főnöke visszalépett a jelöltségtől.
Cikkünk folyamatosan frissül az orosz-ukrán háború legfontosabb híreivel.
Szerintük kétezer ukrán katona esett el vagy sebesült meg egyetlen nap alatt.
Az európai uniós tagállamok külügyminisztereinek ülésén.
Ezt állítja az ukrán vezér, aki rálát az adatokra.
És mi az a Trump-trade?
Hirsch Gábor IT biztonsági szakértőt kérdeztük a Checklistben.
Turbulens heteken vagyunk túl, de van még öt és fél hónap.
